来源：综合期货日报、中国商报
回顾2023年，生猪市场经历了一波持续、深度的下跌行情，按照相关数据核算，2023年全年有10个月生猪价格都处于盈亏平衡线以下，行业年度盈利为负，行业几乎所有的养殖主体均处于亏损状态。
被困下行周期，养殖户将产能砍掉90%
“养一头猪至少亏200元。”在河南南阳，王金友将原本存栏的5000头生猪调减到了500头。
王金友是一位生猪养殖户，2023年是他从事养猪的第七年，也是亏损比较严重的一年。
在王金友看来，早就应该到猪周期“反转”的时刻了。按照以往的规律，每4年为一个猪周期。在猪周期中，生猪价格上涨和下跌的周期应该是互为补充的，而在这轮猪周期中，下跌周期早就“超时”了，且称得上是“史上最难熬、最持久”的下跌周期。
猪周期有顶就有底，行情触底了就会反弹。在这轮猪周期中，王金友眼看着生猪价格跌成了“无底洞”。“预测上行周期的到来时间”成为养殖户和规模猪企的共识。
漫长的下行周期何时结束?已形成的猪周期规律还存在吗?2024年，生猪养殖户该怎么办?
下跌周期“迟迟不走”
这轮猪周期的上行周期一直没来吗?根据国海证券研报，本轮周期呈现两点“异常”：一是上行周期从2022年4月到2022年10月，仅持续了6个多月;二是本轮周期中的亏损期将超过15个月，亏损期显著长于盈利期。
中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇表示：“这两年生猪产能处于高位，但是行业整体规模养殖水平、产业集中度提升以后，尤其是在大量资本进入的情况下，行业整体产能调整的速度相对较慢。经过上轮猪周期以后，很多企业掌握了一些快速恢复产能的管理方法、技术措施，这也会带动猪周期上涨周期与以往周期相比缩短。”
一般来说，生猪产能减少、价格上涨意味着一轮“猪周期”的开始，产能增加、价格下降意味着一轮“猪周期”的结束。在这轮猪周期中，产能高位的特征目前仍未改变。
王强在2022年下半年就做好了“死扛”周期底部的准备。清理掉一批需要花费高成本的母猪、清退安置好一批员工并与当地规模屠宰企业签订长期合作订单，王强所在的公司做了所有能保住利润的措施。公司部分猪场在2023年还是“空了”。
“生猪价格下跌的幅度、时间都比预计中要严重，经过估算，卖空一批猪，不再增加新产能，储备资金是当下最理性的选择。”王强说。
2024年上半年可能是本轮猪周期最后一次探底
“总体来看，能繁母猪处于高位，养殖效率显著提升注定了2023年生猪市场全行业亏损。”叶波表示。
在五矿期货农产品分析师王俊看来，2023年猪价持续下跌并运行在成本线以下，本质原因还是供过于求。“2023年供应承接2022年尤其是下半年涨价后的能繁母猪，基数高，效能提升，加之受疫病影响少，因此基础供应仍显得过剩;但去年的上涨急促而短暂，母猪增量有限，叠加快速下跌后上游主动降低体重，二育等市场投机参与也有所收敛，导致价格也缺乏深跌的基础。”他说。
“具体来看，生猪价格持续下跌，一是生猪出栏及猪肉产量惯性增长，国家统计局数据显示，2023年前三季度全国生猪出栏53723万头，同比增加1693万头，增长3.3%，为近5年出栏量最多;分季度看，一、二、三季度生猪出栏同比分别增长1.7%、3.7%、4.7%，增幅逐季扩大。猪肉产量4301万吨，同比增加151万吨，增长3.6%，为近5年产量最高。二是消费恢复不及预期。2023年消费恢复增长较为疲弱，尤其是近期已经进入传统的猪肉消费旺季，但受前期气温偏高等不利因素影响，猪肉消费增长不及预期，滞后于同期的市场供应增长，导致生猪价格低位振荡。三是生猪产能去化速度太慢。虽然从2023年年初开始，行业已经进入去产能周期，但去化速度太慢，幅度偏小。截至11月末，全国能繁母猪存栏量仍然为4158万头，产能已经调减了将近一年的时间，但当前仍较4100万头的正常保有量略高。”王祖力表示。
生猪“磨底”已久，展望2024年，是否会迎来转机呢?对此，王俊表示，价格“磨底”并不是未来上涨的充分条件，必须要看到产能出现大幅的去化，才能说2024年有涨价的基础。
“2023年上半年，整体产能去化还是不够理想的，这或许会导致在2024年上半年的淡季，猪价仍将持续低迷。但随着年内亏损的持续，企业现金流受损叠加疫病的影响，2023年四季度母猪去化已经开始有所加速，或许会导致2024年下半年猪价出现一些起色，但目前看或仍不具备大涨的基础。2024年年底的猪价行情，则有赖于2024年一季度产业的悲观程度和产能去化程度，对此我们相对谨慎。未来重点就是要关注母猪存栏、仔猪出生数量，以及对节奏有影响的冻品、二育入场等变量的发展。”王俊表示。
此外，国泰君安期货研究所农产品分析师周小球、吴昊介绍说，根据各公司财报显示，三季度末养殖上市集团母猪存栏量较二季度末已出现下降，2024年供应压力下降，有望迎来转机。由于当前市场空置栏圈较多，二次育肥模式优势提升，2024年需要继续关注二次育肥入场节奏。
增效降本，未来才能在行业有生存空间
农业农村部生猪产业监测预警首席专家王祖力认为，从当前形势判断，2024年上半年可能是本轮周期猪价的最后一次探底，2024年下半年大概率会开启新一轮猪价的上涨周期，行业盈利将逐步好转。
“未来需要具体关注四个方面，一是要关注产能趋势。当前生猪产能已经调减至接近4100万头的正常保有量水平，接下来要关注会不会继续调减，甚至有可能继续调减至正常保有量以下，如果这样，未来猪价上涨的空间会更大一些。二是要关注猪肉消费。要看接下来猪肉消费是否能够有效恢复，如果猪肉消费恢复较好，对明年猪价的预期可以更乐观一些。三是要关注疫情形势。持续低迷的猪价行情，使得行业疫病发生的风险增大，如果疫情防控形势不乐观，猪价的异常波动甚至产能的异常变动仍有可能发生。四是要关注养殖成本。行业发展的种种迹象已经表明，生猪养殖目前可能已经进入到‘微利’时代。在‘微利’时代，养殖成本高的行业主体，必然会面临被淘汰的局面。所以，养殖场户一定要做好猪场的管理，增效降本，这样未来才能在行业有生存空间。”王祖力说。
