来源：综合自新京报、财联社、新浪财经等
猪周期底部，是每个上市猪企都不愿面对的噩梦。在连续三年大幅亏损，且资不抵债后，正处于预重整期间的傲农生物(603363.SH)被实施退市风险警示，而这也将成为本轮猪周期以来第二家被*ST的上市猪企。
傲农生物2023年实现归母净亏损36.51亿元
4月29日晚间，傲农生物披露2023年度报告，报告期内公司实现营业收入194.58亿元，同比减少9.97%，实现归母净亏损36.51亿元，上年同期亏损10.38亿元，亏损同比扩大。
这也是公司连续第三年的大额亏损，2021-2023年，公司分别录得亏损15.2亿元、10.38亿和36.51亿元，合计亏损62.09亿元，远超公司上市以来的盈利总和。
大幅扩张“撞车”低迷猪周期，或是公司亏损的主要因素。报告期内公司生猪出栏量585.9万头，较上年同期增加12.91%。而在2018年，公司生猪出栏量仅42万头，6年间年均复合增长率为69.40%，明显高于其他上市猪企。
价低量升下，“卖得多亏得多”，报告期内公司饲养业务毛利率减少32.4个百分点。公司在财报中也透露，“报告期内生猪价格行情低迷月份居多，对公司经营运营资金产生重大影响；为了缓解资金压力，公司从下半年开始，提前出栏生猪，肥猪出栏体重偏低；同时主动关停部分效率低下猪场，产生部分关停损失，导致生猪养殖业务出现较大亏损。受前述因素影响，公司经营出现较大亏损。”
巨额亏损的背后是公司目前面临的债务黑洞。报告期内公司总资产136.25亿元，较上年同期减少27.00%；总负债141.28亿元，较上年同期减少7.22%；资产负债率103.69%；归属于母公司所有者权益-9.63亿元，较上年同期减少138.43%。且账上货币资金仅有2.08亿元。
债务压力背后，公司经营能力堪忧，产能急剧缩减。报告期内公司存货、生产性生物资产、使用权资产大幅减少，分别为13.28亿元、24.63亿元和16.15亿元，同比分别减少59.62%、77.80%和34.19%。公司表示：主要系主动关停部分猪场导致生猪存栏量下降、拟缩减生猪养殖规模，淘汰部分生产性生物资产和提前终止部分租赁猪场的租赁合同等所致。
需要注意的是，公司业绩的压力延续到了今年一季度。或受产能缩减因素所致，公司同日发布2024年一季度报告，报告期内实现营收24.08亿元，同比减少50.02%，但仍录得2.92亿元亏损。
傲农生物昨日停牌，5月6日复牌后简称变更为“*ST傲农”
4月30日，据傲农生物公告，公司股票因被实施退市风险警示及其他风险警示，自4月30日开市起停牌一天，5月6日开市起复牌，复牌后证券简称变更为“*ST傲农”。
傲农生物称，因公司2023年度经审计的期末归属于上市公司股东的净资产为负值，触及《上海证券交易所股票上市规则》“最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，或追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负值”规定的情形，公司股票将被实施退市风险警示。
因公司近3年连续亏损，且容诚会计师事务所对公司2023年财务报告出具了对持续经营能力带强调事项段的无保留意见审计报告，触及《上海证券交易所股票上市规则》“最近连续3个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一个会计年度财务会计报告的审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性”规定的情形，公司股票交易将被实施其他风险警示。
综上，傲农生物股票自4月30日开市起停牌一天，并将于5月6日开市起复牌。股票简称由“傲农生物”变更为“*ST傲农”。傲农生物称，鉴于公司当前状况以及面临的压力，已启动预重整程序，将与债权人、（临时）管理人以及后续参与公司重整的投资人等各方协商公司的经营计划及未来发展规划。通过重整过程中的共益债及投资人投入的资金，缓解经营资金压力。
同时，公司将重新整合资源，促进各业务板块协同发展，继续完善内部控制制度建设，管控重大风险，促进企业实现发展战略。
傲农生物提示，通过以上措施的实施能否达到预期目标，尚存在较大不确定性，请投资者注意投资风险。
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受到本轮猪周期的影响，与生猪养殖有关的A股上市公司去年业绩普遍表现不佳。根据已发布的2023年年报显示，多家企业的归母净利润由盈转亏，甚至部分企业同比下滑幅度超过200%。2024年前3个月，仍有不少主营业务涉及生猪养殖的上市公司依旧处于亏损状态。
2024年一季报显示，傲农生物经营活动产生的现金流量净额约为-2869.64万元，而上年同期是2.53亿元。“公司经营资金受债务负担的影响较大。”傲农生物董秘彭江对《大众证券报》记者表示。
此前，因未按期清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，傲农生物的控股股东傲农投资已被债权人福建大舟建设集团有限公司申请预重整。今年3月，法院已裁定受理公司控股股东的重整。
“如果流动性得以恢复，将有效化解公司的债务负担，同时给予经营资金支持。”在彭江看来，如果重整成功，随着增量资金的引入，将显著改善公司的资产负债结构，令公司经营重回健康、可持续的发展轨道。不过，傲农生物也提示了相应的风险，其在相关公告中表示，公司虽然已启动预重整，但能否进入重整程序存在不确定性。
“我们正在主动调整养猪业务。”彭江告诉记者，除了积极推动预重整，公司目前的工作重心是在如何优化产能上。傲农生物在2024年一季报中透露，公司报告期内的生猪出栏量有所下降，这也是导致当期营收下滑的因素之一。这意味着，在经历了2018年至2023年生猪出栏量年均69.4%的复合增长后，傲农生物踩下了产能扩张的刹车。“我们前几年步子迈得比较大，在全国的布局有些散，接下来要把优势区域的产能利用好。”彭江表示，围绕管理和内控，傲农生物未来将持续进行改善。
